作为中金所的首个金融期权产品

  作为中金所的首个金融期权产品,此次选择沪深300指数作为试点,顺理成章。

  一方面,沪深300股指期货上市运行已经接近10年时间,运行稳定性是接受过市场考验的。另一方面,沪深300股指期货覆盖面更广,囊括了沪深两个市场最具备代表性的上市公司。

  21世纪经济报道记者了解到,全球GDP及股票市值排名前二十的国家和地区都推出了股指期权产品,巴西、俄罗斯、印度、南非等新兴转轨经济国家也已经推出了股指期权产品。

  反观国内,此前只有上证50ETF期权及中金所的三大股指期货产品,衍生品市场的体系还未建立完整,更遑论对冲功能的有效发挥。

  还有一个不容忽视的背景是,去年以来资本市场开放步伐明显加快。

  “国际投资者持续加码国内市场的背景下,国内应该提供相应的对冲工具,不光是要针对国内投资者,也要考虑国际投资者。”长期跟踪金融衍生品市场的厦门大学经济学院教授韩乾11月11日评价称。

  今年,从A股纳入MSCI等三大国际主流指数到取消QFII和RQFII投资额度限制,再到北向资金的持续流入,国内风险管理市场原有的容量急需提升。

  据统计,截至11月8日,北向资金持股已经达到8810亿元,较去年底增长了37%。

  利用股指期权,北向资金及国内机构可以通过交易期权对冲风险,在锁定下跌风险的同时,不会使投资者错失市场上涨获利的机会,这将极大鼓励机构投资者进行长期投资。

  此外,随着沪深300股指期权的推出,国内、国外投资者风险管理效率无疑会出现明显提升。

  北京一位具备华尔街从业背景的资深交易员11月11日指出,“期权是非线性的对冲工具,比期货高了一个维度,可以做到提前对冲、精确对冲,降低了择时的要求,风险管理上更加主动灵活。”

  中信期货金融期货团队则指出,期权可以更为精确地反映出市场观点。

  仅以看涨后市为例,最基本的操作是买入期货,获取上涨收益。有了股指期权产品,则可以对看涨的观点和操作进一步细化。

  比如认为未来一个月会上涨,可以选择买入近月认购期权,认为未来一个月会涨10%,则可以选择买入虚值的近月认购期权,认为未来一个月会涨10%-20%,杏耀娱乐平台则可以选择买入牛市价值组合。

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